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涩女日记19楼 偷爱杨云飞解码TMD投资版图 吉原花胧影

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发表于 2019-5-27 17:57:54 | 显示全部楼层 |阅读模式
大望路边摊
累计150多家,在BAT的围歼下脱颖而出。
作者:王琳 编辑:阿伦
当腾讯阿里买下中国互联网的半壁山河,被很多人以为是创业上限的TMD(字节跳动、美团、滴滴)也在捋臂张拳。
从第一次脱手至今,TMD共投出了150多家企业。从脱手频次来看,美团最多,字节跳动次之,滴滴最为禁止;从投资气概来看,美团和字节跳动都较为激进,滴滴则相对谨慎;从投资邦畿来看,三家均围绕焦点营业展开,字节跳动偏心内容交际,美团喜好餐饮旅游,滴滴独爱出行。
TMD在BAT的重重围歼之下突围而出,他们更像配合奋斗的朋友,依靠投资营业,他们或做宽或做深,以期经过这样的方式连结佼佼者的位置,成为甚至超越BAT。
字节跳动:
一手流量一手变现

2018年年中,字节跳动的计谋投资营业发生了一次大的调剂。
此次调剂将本来的投资部和计谋部合并为一个部分,新上任的负责人并不为外界所知。直到今年4月,The information曝光了字节跳动的106高管以后,人们才晓得他的名字。
严授——清华大学自动化专业硕士,2011年结业,2015年加入字节跳动。严授的公然材料并不多,和字节跳动投资部频仍打仗的投资人章非先容,
“严授本来是腾讯计谋合作部的布景,他的身份并不复杂,2015年加入字节跳动做了张一鸣的营业助理”。
他同时暗示,在严授接手计谋投资部之前,计谋部和投资部已经更换过屡次负责人,
“计谋何处是一个百度来的人负责,那时还分管销售”。
从The information表露的信息来看,间接向严授报告的员工有16人,章非说,其投资团队有40多人。而在2016年,字节跳动还只要4个项目司理。
S2p2mCFuP0uz6P6P.jpg (向严授报告的员工 来历 / 量子位)
陪伴着团队扩大,字节跳动的投资邦畿也在这三年敏捷扩大。2016之前,字节跳动仅脱手8个项目,而现在,字节跳动已经投资53个项目,前后触及内容、交际、出海等多个范畴,其投资范畴和字节跳动的营业成长高度协同。
2017年下半年是字节跳动投资的分水岭。在此之前,字节跳动的投资大部分限于国内,投资范畴大部分是内容、交际和工具,而其中平台类企业很是多,可以说撤除内容范畴板块的自媒体投资,其他一切的均为平台类企业。
这些营业的本质均为流量获得。字节跳动操纵本钱的触手结构各类新兴平台,目标即是为了促进份歧平台间的用户转化以及贸易化渠道同享,借以稳固并扩大自己的流量邦畿。
而当国内流量见顶以后,字节挑选出海作为自己流量邦畿的另一重点延长偏向。从2017年10月至今,头条已经累计投资(收买)了9个外洋内容平台,覆盖图文、短视频、直播等多种支流内容形式。
Y0W2w5QCW0mf5jLz.jpg (字节跳动的全球化计谋细节)
从成长阶段来看,这些项目更偏前期。这是由于想要走出中国,字节跳动不但面临Facebook、Google、Snapchat这样强大的合作对手,还面临着品牌和用户堆集,缺少当地化运营经历的困难,以及冲破起来更困难的版权堆集,这正是外洋成熟品牌的资产。此时,对外洋产物合作对手的快速收买也许是最好的扩大法子。
收买后,头条借用本身产物经历,将擅长的技术和贸易化运营经历为其赋能。“收买Musical.ly当天,将其接入头条的保举系统,当天日活涨了30%。”接近头条内部的行业人士说道。
不但如此,
“本日头条是一个很大的变现机械,只要获客本钱低于用户生命周期代价,他便可以去疯狂花钱买流量,而当流量到达一个阈值以后即可以接入算法保举系统,这会对DAU有一个出格大的增加,之落后入变现渠道。”
而这样的机制可以让字节跳动在收买偏前期的项目以后,敏捷实现变现。
梳理字节跳动的被投项目发现,其对内如匀其偏心。
2016年3月,头条公布建立2亿群众币范围的内容创业投资基金,同时启动旗下孵化空间“头条号创作空间”。2018年1月,本日头条还建立了一家范围2亿元的内容投资基金,投资早期新媒体内容创业项目,并优先关注短视频项目。2018年末,外媒爆料字节跳动筹算组建自己的首支100亿元(约为14.5亿美圆)的风险投资基金,将首要用于投资野生智能和内容范畴的优良企业,字节跳动的答复是不予置评。
这一方面由于字节跳动靠搬运内容起家,投资可以在某种水平上避免版权胶葛,另一方面,投资内容的同时还在版权根本上买通各个产物的内容板块,如在自营消息平台Top Buzz上插入Live. me直播内容。
一位和字节跳动很是熟悉的投资人暗示,字节跳动现在的投资营业有三条线:第一是和主业相关的,即内容和交际;第二是临时没有那末相关的,比如教育和2B;第三就是财政投资,投更早一点的项目,更小的股份比例。整体的逻辑还是计谋优先。
n6jxeE0J220zq29J.jpg 从客岁年中起头,字节跳动起头频仍加码企业办事、教育、游戏、电商、金融范畴。
“很多教育类的项目,他们脱手就并购了,我们很难介入,全部2018年字节跳动投资+并购了10多个教育项目。”
一位资深FA说。
字节跳动的这一系列行为为外界不解,揭开答案的是彭博社在2019年头的一篇报道,字节跳动给投资者许诺的营收是500亿-550亿元,终极只到达了预期范围下限,与同梯队的互联网公司仍有不小的差异。
回看2018年至今字节跳动一切的贸易化尝试,比如电商、教育、游戏、金融等营业,大都是以流量为纽带,并不具有制造流量的代价,仅仅为了办事变现的需要。
到了2019年,字节跳动还在延续加码游戏和教育,在某种水平上也许也是为了变现的需要,据悉字节跳动今年定下的方针是1000亿元的营收。
投资人李云如此诠释字节跳动的计谋投资。
“概况上看是计谋投资,实在更像是财政投资,流量获得和内容支持都是为了实现它的利润,是为了继续其2-3倍的增加神话。”
三年以来,字节跳动狩猎颇多,投资邦畿不竭扩大的同时也形成了一些困难。
“简单讲就是,投得有点儿急,有点吃撑了,阶段性的需要消化,需要花时候整合。”
NnOWDXl1LNLNZmNm.jpg (字节跳动的投资结构 制图 / 燃财经)

美团:
先激进后冷静
2015年对于美团来说是关键的一年。
这一年,美团和公共点评合并,经此一役,完全奠基了新美大在O2O范畴的市场职位。
这场足以写进O2O历史的合并中,有一位关键师长——陈少晖。
“假如没有陈少晖,美团也许不能在O2O市场活下来,大概即使活下来,能够单一的产物也很是轻易被阿里剿灭。”
投资人李云说。
究竟上,陈少晖不但仅是这场战争中的关键师长,更是美团投资营业的关键师长。2014年11月,原腾讯产业双赢基金履行董事陈少晖加入王兴的三快科技公司,时任计谋投资副总裁。
2017年2月,美团点评倡议设立美团点评产业基金龙珠本钱,首期25亿群众币,重点投资大消耗范畴C轮之前的项目,陈少晖担任CEO。同时,曾担任联想控股履行董事,天图本钱合股人的朱拥华加入龙珠本钱,担任美团龙珠本钱开创合股人。
今朝来看,
“美团投资部/龙珠整体差不多有40人左右,龙珠人不多,大师都在一路办公“,
一位美团投资部前员工说。
从2014年至今,美团共出资74笔(涵盖公共点评及龙珠本钱投资项目),是TMD中脱手频次最多的一家。
Os8DiK0nX00k5555.jpg 纵观美团近年来的投资情况,与其计谋高度协同。这类协同表示为:上市之前,美团一向不设鸿沟,是以其投资营业也触及出行、新零售、酒店、旅游、金融等多个板块;而上市以后,美团公布聚焦于“吃“,即餐饮+平台,全部2018年其他板块的投资几近障碍。
究竟上,餐饮一向是美团的焦点。美团的74笔投资中,其中触及餐饮相关的有34笔,覆盖系统办事商、供给链、餐饮品牌等细分范畴。
现在,借助投资营业,在全部餐饮产业链高低流,美团构成了以到店、外卖为焦点,向上溯源至食材、酒水供给,中心包括营销、信息化办事,再到下流配送、定单环节的生态格式。依靠这样的结构,美团在提升了本身邃密化运营才能和信息化结构水平的同时,也可以帮助平台上的餐饮商家提升经营效力,下降经营本钱。
关于美团会投资/合作怎样的企业,陈少晖早就给出了答案。他曾在接管采访时指出三个偏向:
第一是用户端,希望合作伙伴帮助去拓展更多的用户,挖掘更多的用户场景,发现更多用户的需求;
第二是具有毗连商户才能的公司。美团激励第三方的合作伙伴,经过合作和运营把第三方办事搭建好,有的已经在美团平台一年发生十几亿的买卖额,未来的开放平台根本设备还处在搭建的进程,会有更多的API和对接才能可以对接第三方的办事商;
第三是买卖平台的产物形状。比如说买卖的履约环节,需要很多很复杂的线下办事才能。比如说,触及到全部买卖相关的系统和流程,愿意与美团的生态系统配合对接,在合作伙伴根本上经过进一步的投资,摸索深入合作的方式。
客岁,美团在招股书中公然表露其未来的投资逻辑。
“进一步增加与美团焦点营业有关的更普遍的成员公司,与美团实现计谋协同,为美团供给产物及办事组合,或帮助美团进入新市场以扩大国际营业。”
“大逻辑还是餐饮为主的生态链,衍射出别的生活办事场景的全覆盖。”
美团投资部前员工余力先容说。他同时暗示,
"美团不是腾讯产业基金,没盈利,没那末多不受约束的现金,所以钱都是用在刀刃上,不会做一些纯为了占坑的类财政投资。"
他举了近期龙珠本钱投资谊品生鲜的例子。
“美团当初试点做小象对标的是下沉市场的盒马,但小象在很多城市出了各类分歧的题目,我们以为其缘由是发力太晚,错过了时候窗口期,想经过投资解救,所以投资了谊品生鲜。”
投资是美团追逐对手的方式,也是其抵抗风险的方式。美团早在三前就起头浏览餐饮2B营业,前后投资天子星、奥琦玮、掌上快销等项目,同时内部也上线了名为“快驴”的产物,为商家供给财政对账、商品治理、供给链等办事。
已经接管公共点评公司投资,后归入美团投资系统的大师来前CTO唐适庆感受:
“美团最初做这块营业具有防御性,是基于它对B端市场的不服安感,就是我先把这些市场占下来,再做进一步合作。”
2018年,美团才将to B上升到计谋高度。 虽然王慧文已经暗示,对于RMS(餐厅治理系统)这块营业,很后悔没有间接做而是挑选了投资。但这些投资并购行动为后来美团间接杀入供给了重组的经历,奥琦玮于客岁5月并购天子星即是典范。
依照美团在招股书中对to B的定位,它向商家供给普遍的处理计划,包括精准在线营销工具、配送根本设备,以及云端ERP系统、聚合付出系统、供给链和金融处理计划。
毫无疑问,餐饮2B营业,恰恰就是招股书中所谈到的可以为美团供给产物及办事组合的板块。
另一方面,经过投资美团还在扩大国际营业。2018年是美团出海的元年,围绕衣食住行投资了印度最大的外卖平台Swiggy和印度尼西亚最大生活办事平台Go-Jek,他们帮助美团翻开了印度市场。
梳理美团投资的项目不难发现,从2016年到2018年,美团的出资频次正在慢慢削减,其投资也从激进变得谨慎。
而别的一方面,95%以上项目美团方面都是领投或独投。这被外界以为美团对被投项目有很强的控制欲。
“能否干与项目,不能混为一谈。假如投之前就预备干与了,那一定和对方讲好,怎样干与,听谁的,好处怎样分拨。有的项目你不干与是由于短期内他人比你做的好,你干与的意义不大。”
余力暗示。
tS0SZF9FHS6Uz9Ri.jpg (美团的投资结构 制图 / 燃财经)
滴滴:
打造出行全产业链
2014年下半年,不擅长融资的程维从高盛挖来柳青,连同她的得力干将朱景士。朱景士的到来帮滴滴站稳了脚跟,用程维的话说,滴滴依靠朱景士一小我就用30天融到了30亿美金。
朱景士加入后,滴滴新建立计谋投资部,朱景士任总监。今朝,朱景士担任滴滴计谋副总裁,间接向柳青报告。此外,朱景士是董事会中除了程维、柳青之外的唯一的滴滴人士,其职位可见一斑。
到今朝为止,滴滴并没有建立零丁的投资部,而是归属朱景士负责的计谋奇迹群。一位滴滴离职的中层员工暗示,
“全部计谋部加起来最多30人,能够还不到”。
而一位接近滴滴的投资人暗示,
"滴滴只要5个投资司理,他们很是稳定,很少离职"。
朱景士在滴滴内部风评很好,
“滴滴的IR治理得很是好,都是朱景士在保护,他的才能模子在公司是没法替换的,属于一个完善的人,没有什么弱点”。
QqMb775be89559Km.jpg 滴滴的投资营业以2016年为分水岭。2016年8月之前,滴滴对外投资/并购10笔(Lyft 2笔),其中7笔为网约车营业。而经过快的和Uber中国的并购,滴滴坐稳了国内网约车市场第一的位子。
滴滴和Uber博弈并未停止。在收买Uber中国之前,滴滴就投资了北美的Lyft、印度的Ola;而在收买以后,滴滴前后投资了东南亚的Grab、中东的Careem、欧洲的Taxify,几近投资了Uber在全球的一切对手。
对于外洋约车市场的结构战略,程维曾在采访中暗示:
“在分歧疆场我们有分歧打法。有些市场比力open,我们就自己去做;有些市场很封锁,同时当地合作伙伴是缔造代价的,那我们就合资,经过投资把技术输出给他们。”
假如说入股外洋网约车平台是滴滴“叫车”营业的横向延长,在产业链高低流的投资则意味着公司在国内的纵向拓展。
2016年下半年起头,滴滴经过并购/投资/内部孵化构成了以快车、专车、顺风车、出租车为焦点,搭载巴士、单车、电单车等多种出行方式的焦点合作力。
滴滴四周发力源于其对未知合作对手的恐惧。
“滴滴的把持性质没有那末强,背后有曹操这样的国企,神州这样利害的操盘手,而且还面临政府的高压,这致使不管是任何形式的合作对手,滴滴城市想用投资的方式把它拉到同一个赛道,要末就把对手掐死在摇篮里。”
一位接近滴滴的投资人暗示。
这类想把持一切出行方式的意志和恐惧表示为:滴滴早在2016年3月便孵化了青桔单车,后又屡次重金押注了ofo,当发现ofo拒绝被控制后,滴滴顿时就托管了小蓝单车。
JwEzu7AWBATVczb7.jpg 与此同时,滴滴除了在出行这一焦点营业上稳固市场职位、扩大结构外,还在扩大配套办事。滴滴曾投资中保车服、明觉科技等多个和汽车后市场相关的项目,而且投资了大家车这样的二手车买卖平台。
“滴滴意想到凭仗一己之力没法做到出行市场的把持,由于这个市场的专业性质和所需要的本钱加码能够要比交际大很多,在没法实现把持的情况下,滴滴必须去思考做一个更完整的产业链的工作,至于说结果好与欠好,能不能获利,我感觉已经不是优先考量的方面,占的是赛道,计谋偏多。”
一位出行行业投资人暗示。
程维将滴滴对外的投资逻辑概括为:
“有人做好了我们就合作,没人做好我们就自己做,这是我们的原则。”
秉持这类原则,当滴滴在汽车后市场里找不到一个全国性充电平台,自己做了小桔充电。而当滴滴发现二手车范畴已经有很多公司做得很好,就挑选合作,投资了大家车。
相比于字节跳动和美团,从出资频次来看滴滴特别晓得禁止自己的愿望,今朝为止仅出资38笔,且更偏向于中前期项目。
对于滴滴来说,早期的投资/并购更多的是为了占据网约车市场,而当企业越来越大,滴滴则需要一边在出行方式上做宽,一边在产业链上做深,只是两者都不轻易。
mf8Lq0Qmjy8HGUUO.jpg (滴滴的投资结构 制图 / 燃财经)
TMD现实与未来
梳理这三家企业的对外投资发现,他们均在2014年前后起头计谋融资,但今朝也仍在试探阶段,
“阿里和腾讯都走了好多年了,也仍然在摸索,究竟是营业优先还是财政优先,到底多占还是少占,这件工作是一向在静态变化的”。
大致来说,美团、滴滴、头条的计谋投资,根基围绕着自己的焦点营业展开。对于营业关联相对较弱的新兴市场和前沿技术,很少深入结构。而在投资板块上,他们今朝并没有像阿里和腾讯那样出现激烈的抵触。
假如对照BAT,虽然TMD加起来已经投资了150多家公司,但在计谋投资上还属于“初阶玩家”。眼下,TMD明显不像BAT那样对创业者有实足的杀伤力,但创业十年的二维火,由于美团自己要做收银机被封杀;频仍投资ofo的滴滴,现实上想获得ofo的全权把控;内容创业现在更离不开本日头条,不管是PGC还是UCG,头条和他们也算是一荣俱荣、一损俱损。这意味着当TMD长大强大以后,很有能够成为下一个BAT,其一举一动城市连累到创业者。
到了2019年,频频出资的TMD则表示得相对禁止。以今朝的情况来看,2019年字节跳动仍然在延续加码,共出资5笔,而美团和滴滴对外仅仅出资1笔。
这也许源于他们各自都碰到了题目。字节跳动面临超强的营收压力,需要开源节省且寻觅变现场景;美团需要稳固焦点营业,以匹敌阿里的来势汹汹;滴滴需要在合规整改和司机供给之间寻觅平衡。
小巨头的2019并欠好过,也许当他们熬过这段日子,又会重新起头交战本钱市场。
*文中部分图片来历于收集。应受访者要求,文中章非、李云、余力皆为假名。
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